沈卓飞：碳酸锂期权上市大跌，长期看整体波动率或回落
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中新经纬7月24日电 题：碳酸锂期权上市大跌，长期看整体波动率或回落
作者 沈卓飞 国投安信期货研究院高级分析师
沈卓飞碳酸锂期权合约7月24日正式上市交易，交易时间与碳酸锂期货合约交易时间一致。首批上市交易合约是以LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407期货合约为标的的碳酸锂期权合约。
碳酸锂期权合约上市交易有哪些作用？
期权相比于期货更接近“价格保险”的概念，更加符合现代企业实际的套保需求。尤其是当企业进入高质量发展阶段，期权灵活多样化的套保方式，可以更好地帮助企业实现个性化的价格风险管理诉求。对于碳酸锂行业来说，碳酸锂期货和期权的上市对价格发现、平抑市场异常波动有积极作用。期权独特的隐含波动率视角，也提供了一个窗口对于市场价格波动进行发现和预测，这是其它金融工具所不具备的。
此前碳酸锂期货已于7月21上市，价格大跌，这会对碳酸锂期权合约上市带来影响吗？上市首日碳酸锂期货价格大跌，反映出市场整体对碳酸锂远期价格偏空的预期，所以24日期权开盘之后，市场对看跌期权的关注度更高，虚值看跌期权最先成交。此外，由于下跌幅度较大，同时也考虑到过去几年碳酸锂价格波动剧烈，市场显然预期碳酸锂价格具有非常高的波动性。而期权作为一种风险管理工具，品种的价格波动越大，期权的价格也相对越贵。以24日挂牌交易的LC2401合约平值行权价210000的看跌期权为例，盘中期权成交价格16440元/吨，对应期权的隐含波动率在33%左右，在目前场内已上市的商品期权品种中也属于隐含波动率较高的品种。
从近两日碳酸锂的价格表现来看，市场整体对远月的价格还是持有偏空的看法，一方面全球锂矿的供应在未来几年将持续放量，市场预期2023年碳酸锂供应大概率走向过剩。另一方面需求端锂电消费占比最大的动力电池增速预期下降。近两年新能源汽车销量在狂飙之后，新能源汽车渗透率已达30%，增速预期明显下滑。同时，由于外部宏观压力增大，企业融资能力下降，难以支撑高价锂。
由于期货价格波动剧烈，推测期权上市初期，碳酸锂期权的价格可能偏贵。此时买期权风险大，性价比偏低，卖期权的潜在收益空间较大。不过，由于新能源车增速开始放缓，车企开启降价竞争的情况下，锂价受到压制，锂价的波动短期大概率不会重现2021年至2022年的狂飙状态。随着锂期货、期权上市时间变长，锂期货、期权的整体波动率可能从高位回落。(中新经纬APP)
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责任编辑：宋亚芬
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